Stopy procentowe. Znamienne słowa szefa NBP

Stopy procentowe. Szef NBP zabrał głos

Wielu z nas - w tym ja osobiście - z nadzieją wyczekuje momentu, w którym możliwe będzie obniżenie stóp procentowych. Jednak w obliczu inflacji zarówno bieżącej, jak i prognozowanej, dwucyfrowej dynamiki płac, luźnej polityki fiskalnej, niskiego bezrobocia i oczekiwanego ożywienia gospodarczego zbyt wczesne obniżenie stóp wystawiałoby polską gospodarkę na ryzyko

- napisał prezes Narodowego Banku Polskiego Adam Glapiński w artykule opublikowanym w piątek na stronach "Dziennika Gazety Prawnej".

Podkreślił, że cel inflacyjny to "kompas dla polityki pieniężnej". W Polsce cel inflacyjny wynosi 2,5 proc. +/- 1 pkt. proc.

Dzisiaj kompas ten jednoznacznie wskazuje, że nie ma podstaw do zmiany stóp procentowych. Inflacja - po okresie utrzymywania się na poziomie zgodnym z celem w I połowie br. - obecnie przekracza go blisko dwukrotnie. Jednocześnie, w odróżnieniu od strefy euro, prognozy wskazują, że inflacja będzie znacząco przewyższać cel przez cały przyszły rok, a oczekiwany horyzont jej powrotu do celu się oddala

- napisał prezes NBP.

• Niemcy starają się, żeby państwa narodowe nie mogły zablokować umowy UE - Mercosur
• Ruch Tuska ws. TVN. Stacja trafi w niemieckie ręce?
• Niespokojnie na granicy. Straż Graniczna wydała komunikat
• "Same lewaki plujące jadem". Burza po emisji popularnego programu Polsatu

Powrót do celu inflacyjnego może się opóźnić

W artykule czytamy, że "wszyscy liczymy", że w 2026 r. inflacja powróci do celu, bo na taki scenariusz wskazywała listopadowa projekcja NBP. Prezes jednak podkreślił, że odmrożenie cen energii w II połowie 2025 r. będzie wpływało na inflację także w I połowie 2026 r.

W rezultacie powrót inflacji do celu może się opóźnić. Obecne szacunki sugerują, że inflacja powinna wrócić w pobliże 2,5 proc. - przy założeniu niezmienionych stóp procentowych NBP (tj. stopy referencyjnej na poziomie 5,75 proc.) - dopiero pod koniec 2026 r., a więc za dwa lata. Podkreślę: przy założeniu niezmienionych stóp procentowych NBP. Obniżka stóp procentowych w najbliższych miesiącach bądź kwartałach odsunęłaby powrót inflacji do celu, być może nawet na 2027 r., oczywiście w świetle bieżących danych i prognoz

- stwierdził Adam Glapiński.